Bull call spread

Spread kavramı, aynı anda kullanım fiyatları ve/veya vadeleri farklı olan opsiyonlardan birinin alınıp diğerinin satılmasını ifade etmektedir. Kullanım fiyatı düşük olan alım opsiyonunun alınması ve kullanım fiyatı yüksek olan alım opsiyonunun satılması ile bull call spread oluşturulmaktadır.

Beklenti: Fiyatlar yükseldiğinde alım opsiyonlarında uzun pozisyon, kar sağlayacaktır. Fiyatlar düştüğünde ise ortaya çıkacak zarar kısa call nedeniyle sadece call alımı stratejisine göre daha sınırlı olacaktır. Yatırımcının beklentisi piyasanın yönünün yukarı olacağı, ancak çok da yukarı çıkmayacağı şeklindedir. Beklentisi gerçekleşmediği takdirde ise oluşacak zarar sınırlandırılmaktadır.

Örnek: X hisse senedi üzerine yazılan call opsiyonlarına ilişkin detaylar şu şekildedir:

Sözleşme 1                                                                  Sözleşme 2

İşlem tarihi: 1 Ağustos 2002                                       İşlem tarihi: 1 Ağustos 2002

Vade sonu: 28 Ağustos 2002                                      Vade sonu: 28 Ağustos 2002

Prim: 470.000 TL                                                        Prim: 100.000 TL

Kullanım fiyatı: 10.000.000 TL                                  Kullanım fiyatı: 11.000.000 TL

 

Yatırımcı hisse senedinin fiyatının vade sonuna kadar 11.000.000 TL'ye yükselmesini beklemektedir. Ancak düşüş olasılığını da göz ardı etmek istememektedir. Bu durumda, aynı anda Sözleşme 1'de uzun, Sözleşme 2'de kısa pozisyon alacaktır.